繼今年王澤龍16.35億元受讓公司控股權之后，中核鈦白（002145.SZ）的擴張步伐正加快。
近期中核鈦白公布擬投資60億元在白銀建成50萬噸清潔生產工藝資源綜合利用項目，此前公司已有粗品年產能已達到33萬噸，成品年產能超過40萬噸。今年2月中核鈦白公布擬募資16億元建設20萬噸/年鈦白粉后處理項目，王澤龍擬全額認購。上述擴產計劃將使得公司更接近百萬噸目標。
而擴張的底氣源于公司優(yōu)于同行的盈利能力。由于就近采購原材料，成本較低，今年一季度中核鈦白凈利潤增長50.12%，毛利率上升至33.56%（一季度），遠高于同行業(yè)金浦鈦業(yè)、攀鋼釩鈦毛利率近20個百分點。
9月2日，公司全資子公司金星鈦白以現金出資1000萬元主要用于增強公司在原材料采購等方面的市場競爭力，在相對行業(yè)公司較低的原材料成本上擴張，公司的盈利能力或將大幅提升。
擴產鈦白粉年產能目標將達到百萬噸
8月19日，中核鈦白與白銀市政府簽署了《項目建設合作協(xié)議書》，公司計劃在白銀高新區(qū)銀東工業(yè)園，采用分階段建設的模式建成50萬噸清潔生產工藝資源綜合利用項目，預計總投資規(guī)模60億元。
根據協(xié)議，其中第一階段10萬噸建成投產后形成資產規(guī)模約20億元；第二階段40萬噸鈦白粉粗品項目計劃2020年9月開工，計劃投資30億元；第三階段20萬噸鈦白粉成品項目，計劃投資10億元。計劃在“十四五”期間完成全部投資。
中核鈦白主要從事金紅石型鈦白粉（二氧化鈦）、氧化鐵系顏料的研發(fā)、生產和銷售，鈦白粉是目前世界上性能最好的白色顏料，約占全部白色顏料使用量的80%，廣泛應用于涂料、塑料、橡膠、油墨、化纖、造紙、化妝品等領域。
目前中核鈦白依靠金星鈦白、和誠鈦業(yè)和東方鈦業(yè)三大鈦白粉生產基地，粗品年產能已達到33萬噸，成品年產能超過40萬噸。按鈦白粉產能排名，已位列國內鈦白粉行業(yè)第二。去年公司生產鈦白粉成品25.56萬噸，銷售25.20萬噸，均同比增加21%左右。
事實上公司的擴產計劃一直在穩(wěn)步推進中，去年中核鈦白完成東方鈦業(yè)10萬噸粗品達標達產，金星鈦白三期后處理項目第一條10萬噸生產線建成試生產，第二條10萬噸生產線將在2020年建成。
今年2月，中核鈦白公布擬募資16億元主要用于在安徽省馬鞍山市建設20萬噸/年鈦白粉后處理項目，實控人擬王澤龍全額認購。項目投產后，公司將形成粗品產能33萬噸，后處理40萬噸的規(guī)模，年均可實現銷售收入約31.66億元、稅后利潤1.76億元。
中核鈦白今年計劃生產鈦白粉31.5萬噸，實現銷售收入超過40億元。而中核鈦白長期規(guī)劃是打造“三個過百工程”（即銷售收入過百億，凈資產規(guī)模過百億，鈦白粉年產能過百萬噸）。
低成本擴張，盈利能力遠超同行
從自身來看，中核鈦白規(guī)劃擴產規(guī)模龐大且迅速，這與整個鈦白粉行業(yè)集中度不斷提升是保持同步的。
據國家化工行業(yè)生產力促進中心鈦白分中心統(tǒng)計，2019年中國鈦白粉總產量達318萬噸，同比增加7.69%。其中，金紅石型鈦白粉占比為80%。年產量達10萬噸以上的鈦白粉企業(yè)共有11家，總產量已超過200萬噸，占全國總產量的近70%。
受環(huán)保政策限制，硫酸法鈦白粉的裝置新建受到一定限制，落后小產能加速出清，實力較強的鈦白粉生產商可以通過并購占據更大的市場份額，鈦白粉行業(yè)集中度呈提升趨勢。
此前中核鈦白就是通過先后收購金星鈦白、東方鈦業(yè)才奠定了如今行業(yè)第二的地位，中核鈦白一直堅持硫酸法生產鈦白粉，上述60億投資就是采用的硫酸法。
根據浙商證券研究報告顯示，每萬噸硫酸法鈦白粉投資約9000萬元，每萬噸氯化法鈦白粉投資約2億元，硫酸法生產成本較氯化法低，技術相對簡單，不過硫酸法的缺點就是質量相對差，環(huán)境污染較大。
2019年中國鈦白粉產量已達318萬噸，其中氯化法鈦白粉占比為6.57%，在國際上氯化法產量占比在一半以上，氯化法或是較長遠的趨勢，但中短期硫酸法仍是主流。特別是中核鈦白按照2018年成本數據分析，成本較其他同樣無鈦礦配套的企業(yè)比普遍低700-1800元不等。并且中核鈦白通過改進硫酸法工藝，已經可以做到清潔生產。
由于就近采購原材料運營成本低，成本優(yōu)勢，并且去年下半年產能擴張，今年一季度中核鈦白凈利潤增長50.12%，遠高于營收1.02%的增速。而龍蟒佰利凈利潤僅增長1.84%，大幅低于營收17.99%的增速。
中核鈦白比其他同行業(yè)規(guī)模小的上市公司盈利能力強更多。上半年金浦鈦業(yè)、攀鋼釩鈦凈利潤分別下降112.17%以上（預計）、92.87%，凈利下降的原因稱是原材料鈦礦采購成本上升，而鈦白粉價格下跌，毛利率下降。中核鈦白的毛利率為33.56%（一季度），而金浦鈦業(yè)、攀鋼釩鈦毛利率僅為14.52%（一季度）、11.18%（上半年），此前中核鈦白毛利率也至少高這兩家公司超10個百分點。
根據海關總署提供統(tǒng)計數據，2020年1-6月鈦白粉累計出口總量為56.31萬噸，同比增幅為16.9%。并且鈦白粉價格開始反彈，中核鈦白盈利或將繼續(xù)增強?；趯ξ磥戆l(fā)展的信心，今年公司已完成超5億元股份回購之后，今年7月推出員工持股計劃，約占公司現有股本總額的4.9%。
文章來源：長江商報